Il existe une méthode extrêmement simple pour se construire un portefeuille en titres « vifs » (en titres de sociétés cotées) dont la performance ne s’écartera guère de celui de l’indice phare de la bourse de Paris. Nous allons expliquer dans cet article l’origine et les concepts de cette méthode.

Nos médias parlent quelque-fois de cet indice CAC 40, célèbre parce que les entreprises qui le composent seraient les meilleurs représentants de la finance démoniaque selon certains politiques ! Parce qu’elles redistribuent une partie de leurs bénéfices à leurs actionnaires (à leurs copropriétaires !), elles représenteraient la finance déshumanisée. Toutefois, ces fleurons de l’économie française sont les meilleurs garants d’un portefeuille performant pour l’actionnaire en titres « vifs », avec une importante sécurité. Ces entreprises réalisent un chiffre d’affaires sur l’ensemble des continents, elles sont donc peu dépendantes de l’économie française (un article La Tribune du 20/06/2024 indique que 77% de ce CA est réalisé à l’étranger), en difficulté actuellement.

Comme sa dénomination l’indique, il y a 40 entreprises au sein de cet indice, mais la part représentée par chacune d’elle varie chaque jour, en fonction des variations journalières. Le site abcbourse permet de consulter cette pondération au jour le jour (chercher avec mots- clés la pondération du cac 40 abcbourse sur Google pour accéder à la page). À la date du 30 octobre 2024, le groupe de luxe LVMH représente 13,23%, Hermès 9,46%, L’Oréal 7,98%, Schneider Electric 5,84%, TotalEnergies 5,77% : nous avons donc ici les 5 plus grosses pondérations au sein de l’indice qui représentent un total de 42,3% !! En clair, la variation journalière de 5 valeurs influencent la variation du CAC 40 à hauteur de 42,3 %… et les 35 autres titres (Sanofi, Airbus, EssilorLuxottica, Air Liquide, Safran, AXA, BNP Paribas, Vinci, Danone etc) ne représentent que 57,7% de cette variation.

Ainsi, l’indice CAC 40 est extrêmement dépendant d’une poignée d’entreprises, dans le secteur du Luxe (LVMH, Hermès, L'Oréal) la variation des premières lignes influençant massivement la variation de l’indice. C’est à peu près la même chose aux États Unis, avec l’indice SP 500 (Standard & Poor’s), massivement influencé par le secteur technologique américain (Microsoft, Nvidia, Amazon, Apple, Meta, Alphabet, Tesla…). En clair, si l’on investi massivement sur les plus grosses capitalisations du CAC 40, alors on va bénéficier mécaniquement d’une performance qui ne s’écartera guère de cet indice. Toutefois, on notera qu´en achetant ces titres phares de la bourse de Paris, on accepte de détenir des titres ayant déjà fortement progressé, alors que l'on recommande souvent d'acheter des titres sur repli, à l'inverse des titres situés dans les dernières ligne de la cote (pondération les plus faibles de l'indice).

Dans la pratique, il est extrêmement difficile de surperformer un indice en investissant sur des titres très différents des plus importantes pondérations qui le compose. Les fonds les plus populaires (ceux des banques traditionnels) sous-performent le marché. La plupart des fonds indexés sur un indice (cac 40, Eurostoxx 50, S & P 500 … etc) sous-performent celui-ci. On peut même considérer qu'il n'y a aucune gestion réelle de ces fonds tellement les encours sont importants. Ces fonds ressemblent à des paquebots difficiles à manoeuvrer, sans réactivité possible face à de mauvaises nouvelles. Il y a toutefois une exception connue : les fonds du célèbre William Higgons (Indépendance Asset Management), gérés d'une main de maître.

Si vous allez voir une banque (ou un assureur), le conseiller va probablement vous inciter à investir sur des fonds (SICAV, Fonds Commun de Placement) dont la performance va être proche de l’indice CAC 40, parce que ces fonds « collectifs » sont eux-mêmes composés de valeurs du CAC 40. C’est très facile de comprendre ce qu’est un ETF (SICAV et Fonds Commun de Placement fonctionnent selon le même principe) : un titre de Sicav ou de FCP est une part de portefeuille. En clair, la banque créer un portefeuille, et invite ses clients à posséder des parts de ce portefeuille (une fraction du portefeuille) géré par la personne désignée par la banque. Si le banquier vous propose un fonds « maison », vous pourrez retrouver le détail des premières lignes qui le compose en tapant sur Google le ticker du fonds (numéro identifiant le fond de manière précise, l'équivalent de la carte grise du fond, voir exemples de fonds plus bas) et en recherchant le document pdf relatif à sa gestion (chercher avec le ticker du finds et les mots clefs reporting mensuel). Vous pourrez notamment trouver ces documents sur le site justetf ou sicavonline. Le reporting mensuel des fonds proposé par Amundi se retrouve facilement sur leur site amundietf.fr (exemple : Amundi PEA Inde FR0011869320). Par exemple, vous pourrez trouver sur le site sicavonline le détail du fonds PEA du Crédit Mutuel action européenne CM-AM Human Care (ticker FR0013041654) en téléchargeant le pdf « reporting ». Vous apprendrez ainsi que le fonds est composé de 4% de Novo Nordisk, 4% de Elis, 3,9% de Sanofi … Autre exemple avec le fonds de la Société Générale Actions France Diversifié ISR (ticker FR0013535549), vous trouverez le détail de sa composition dans l’onglet concerné sur le site Sicavonline (Schneider Electric 8,60%, LVMH 6,43%, EssilorLuxottica 6,17% … etc). Ces fonds reprennent donc les titres figurant parmi les plus grosses capitalisations du CAC 40 en modifiant simplement la pondération comparativement à celle de l'indice. Vous pouvez donc tout à fait acheter ces titres de société directement, sans les détenir au travers d'un fonds géré par la banque pour le compte de leurs clients et obtenir une performance similaire à celle de l'indice.

L’idée que je voulais soumettre dans cet article est d’acheter les titres vifs (les titres des sociétés cotées) représentant les principales pondérations du CAC 40 sans passer par des ETF indexé sur les indices (ou des trackers qui répliquent simplement l´indice). Le but étant d’éviter d’investir sur des produits financiers faisant intervenir un intermédiaire (le gestionnaire du fonds et la banque) prélevant des frais sur l'encourt géré, modifiant parfois la gestion du fonds sur des critères incompréhensibles (arbitraires ?), offrant souvent (surtout avec les produits les plus « grand public ») une performance inférieure aux indices.

Mais il y a toutefois une contrainte : la valeur nominale de LVMH est élevée (609€ ce soir), tout comme Hermès (2074€), ce qui oblige à avoir une somme importante à investir pour s’offrir ces titres. Acheter des valeurs du Luxe implique de placer des sommes relativement importantes pour parvenir à diversifier suffisamment, car les banques traditionnelles, en ligne ou avec agences, proposant des PEA ne permettent d’acheter que des actions entières (certains courtiers en ligne permettent toutefois l'achat d'actions fractionnées).

La méthode de sélection de titres proposée dans cet article pourra être utile pour ceux qui veulent investir sur des sociétés cotées (afin d'éviter les ETF), n'ayant pas de temps disponible pour s'informer sur les publications, ou dont le montant disponible ne permet pas de diversifier massivement.